出口入口两端发力 提升上市公司质量事竟成

近年来,A股市场的进入和退出水平都在“更新”,上市公司的存量和增量都在向优化方向发展。随着大力推进上市公司质量成为“十二大深刻变化”的重要参与者,上市公司对质量提升的预期再次升温。

多家上市公司接受证券时报记者采访时表示,将密切关注中国资本市场深化改革,关注公司自身带来的机遇。同时,上市公司和业内人士指出,要促进上市公司质量的不断提高,有待相关政策的落实和其他配套的协同效应。

做好生态优化工作

近年来,A股市场一直在入口和出口处并肩工作,上市公司的股票和增量呈现出改善的特征。在进口方面,IPO审核了低空飞行,在高压监督下,下半年终止审查的IPO公司数量已超过20个,超过了审查的总和。今年上半年。特别是,高度认可的科创董事会,包括国科环宇等公司,已被拒绝上市,市场决心让好公司成为A股市场发展的基石。

在出口方面,以加强退市制度为出发点的一系列政策也加速了A股市场“坏账”的清算。今年,包括* ST普天,* ST海润等四家被停牌的上市公司退出进场交易,* ST老鹰,* ST华鑫等公司也纷纷走上“面值退市”之旅,A股为众多“很难退出市场。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为,应加强退市制度改革,提高资源配置效率,“烤壳”和杠杆应严格限制,并应鼓励对来源和主要商业服务经济的财务回报。这些措施促进了上市公司质量的不断提高。

一些上市公司已经注意到这一变化所包含的机会。中集集团相关负责人接受了“证券时报”电子公司记者的采访。 “公司将密切关注中国资本市场的深化改革,因为资本市场的改革也得到了公司的推动和吸引。”

记者发现,在做优质股票和优化生态的过程中,有两个主要变量是A股公司最关注的。一方面,并购和重组政策仍在继续,越来越多的公司开始关注政策变化带来的扩大机会。另一方面,一些公司担心支持分拆的试点政策所包含的机会。

中集集团前述负责人表示,“公司密切关注并非常期待A股允许上市公司分拆优质板块在A股上市的制度能够最终落地,因为这对中集而言,不仅有助于公司内部不同业务板块获得资本市场不同的估值,实现多平台融资,而且可方便外部投资者选择他们看好的业务板块进行针对性投资。”

仍待配套协同

东北证券研究总监付立春表示,“资本市场深入改革是非常迫切的,也是金融供给侧改革非常重要的组成部分,对未来经济能够实现高质量发展有至关重要的作用。从未来来看,关键还是在落实。”还有机构人士认为,提高上市公司质量还要注重发挥协同效应,从法治环境、并购重组、退市制度等多方面规范上市公司行为,完善上市公司治理,提升整体质量。

上市公司方面也有声音认为,要想持续提升上市公司质量,有待配套协同效应的持续发挥。海兰信董事长申万秋向记者分享了关于A股资本市场可转债制度方面的一些思考。

申万秋告诉记者,2014年颁布的《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》规定发行可转债要求最近一期末资产负债率高于百分之四十五,但公司作为轻资产高新技术企业,资产负债率多年保持在20%附近。“从逻辑上来说,应该是资质越好的企业融资能力越强,但是现在的规则限制导致我们无法采用这一融资方式,公司只能采取资金成本更高的公司债、银行贷款,或者发行更困难的定向增发等融资方式。我个人认为,有必要适当降低或取消创业板发行可转债对资产负债率的要求。”

配套融资制度方面的改革仍是不少上市公司在通往高质量之路中最为关切的话题。A公司是国内卫星导航领域代表企业,上市十多年来资产规模相较上市前增长了45倍,收入规模增长19倍,但今年一季度、上半年业绩出现小幅亏损,公司债务融资方面获得授信的难度不断加大,提取贷款额度也开始受限。

A公司负责人对记者介绍,“原本还未到期的某外资银行授信,以公司业绩不佳为由,一直对公司贷款提取额度进行控制,今年至今未放贷,而其他银行也因公司业绩不佳为由,一直未审批新的授信额度。目前部分银行缺乏对于实体经济行业的理解与判断,过分重视企业目前的业绩情况,而忽视民营企业未来的发展前景,一旦上市公司业绩预测和定期报中显示业绩不佳,将极大影响授信或续授信的审批以及银行的及时放款,严重影响企业流动性。”

前述负责人表示,“当前上市企业普遍融资难,一方面银行放贷审核严格,且融资成本不低,另一方面,资本市场直接融资如定增、公司债等发行难度较大,因此建议优化A股融资制度,以更多样的融资方式匹配企业不同发展阶段融资需求,助力上市公司高质量发展。”

(文章来源:证券时报)

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