142家上市房企晒三季度业绩:营收及净利增速下滑 现金流压力凸显

11月5日,融创中国董事长孙宏斌在一次公开活动中表示,房地产公司将依赖大幅增加负债的增长模式,在未来变得越来越小空,并将更多依赖运营现金流和股权资本发展。

今年前三季度房地产企业的财务数据表现似乎印证了孙宏斌的判断。 根据上海和深圳股市142家上市房地产公司公布的第三季度数据,它们的总收入和给父母的净利润的增长率均同比下降。

同时,在现金流量表上,142家上市住房企业的净现金总额下降了92.14% 然而,由于大多数住房企业征地速度缓慢,近三年来,净营业现金首次恢复。 然而,值得注意的是,与去年相比,净营运现金仅增加了248亿元,而净筹资现金比去年减少了2110亿元。

业内许多人在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,随着融资渠道的收紧和市场的下滑,近年来住宅企业面临资本层面的压力是业内普遍现象,合同销售的增速较过去有所放缓。 因此,住房公司普遍强调集资和稳定现金流的重要性。

数据源:Wind

业绩增速放缓,利润明显下降

据Wind统计,记者《每日经济新闻》发现,沪深股市共有142家上市住房企业按照申银国际产业分类披露了季度数据。 前三季度,142家住房企业总收入3.3亿元,同比增长22.04%,同比下降5.02个百分点。母公司净利润1440.63亿元,同比增长12.52%,同比大幅下降19.56个百分点

在领先的房地产公司中,万科2019年前三季度的收入增长较2018年同期下降了23个百分点 由于房地产行业的财务收入确认滞后,今年前三个季度的收入实际上与2017年和2018年的经营业绩相当 从2016年到2018年,万科的销售增长确实放缓了。

至于阳光城,2019年前三个季度的收入也比2018年同期下降了44个百分点,而归属于母亲的净利润下降了113.44个百分点。招商局蛇口前三个季度的收入也比去年同期下降了50.16个百分点,母公司净利润增长率由正变负。

总体而言,2019年前三季度有26家住房企业的母亲净利润为负,其中云南市的母亲净利润同比下降56.7%,至-10.63亿元。

数据源:Wind

华泰证券认为这与住房企业的结转节奏有关。2019年第三季度结转的季节性放缓导致整体住房企业收入稳定,但利润增长率大幅下降。 预计2019年房地产企业的业绩增长率将得到改善,但仍存在差异。

华西证券表示,虽然房屋企业的销售收入数据仍然很亮,但目前房屋企业的销售数据主要依赖于前期高营业额和新建竣工偏差下收入确认的延迟维护,随后销售数据的下降也是征地回落的高概率事件。

与营业收入相比,预付款能更好地反映住房企业目前的销售情况。 华泰证券的统计数据显示,由于销售收入增长率下降,住房企业预收款的整体增长率同时放缓。 2019年前三季度,住房企业整体预收款同比增长19%,比2018年第三季度末下降15个百分点。

华西证券认为有必要关注收入增速偏离预付款增速的住房企业,尤其是收入增速仍然较高、预付款增速较弱的主体。这类住房企业可能随后面临更大的收入规模压力下降的压力。

《每日经济新闻》记者梳理风统计数据,发现新湖宝2019年前三季度的收入增长率比2018年同期增长了80.24%,但提前收入增长率比2018年同期下降了25.64%,为负数。华夏幸福前三季度收入增速同比小幅下降至42%,而预提账户增速同比下降23.48%,为负数,这也是华夏幸福近五年来同期首次出现负增长。

现金流压力凸显了明显的投资差异

上半年,融资“窗口期”等因素推动了住房企业的投资。 然而,随着融资环境的边际收紧,自今年下半年以来,许多领先的住房企业放慢了土地收购速度。 其中,富力、荣创、越秀等房地产企业在半年业绩会上表示,他们将认真征地。 与此同时,最近许多城市土地市场成交额的增加和地价的下降也证实了住房企业在征地时的谨慎态度。

华西证券指出,征地放缓反映在住房企业净营运现金流流出较低。 具体而言,在住房企业融资渠道收紧的背景下,由于理性选择和规模上的被动压力,征地规模缩小,现金流量表反映为融资净现金流较低,经营净现金流为正

数据源:Wind

记者梳理Wind统计数据发现,2019年前三季度,142家上市住房企业的净营运现金近三年来首次恢复正值,净投资现金同比增长44.64%,但净融资现金同比下降2110亿元,至283.82亿元,住房企业整体现金流压力显现

韩毅智库上市住宅企业研究中心主任张华东告诉记者,筹资现金流的下降幅度确实相对较大。 从去年7月31日开始,房地产从前端融资、发展贷款到后端抵押贷款的整个链条中的融资环节总量正在萎缩,这也是未来相对较大的挑战,尤其是对企业而言。 “这也解释了为什么尽管市场已经好转,但企业实际上并没有好转。 "

据中学统计,今年1-10月徐汇的征地金额下降20.28%,至397亿元,雅高的征地金额下降24.74%,卓越集团下降46.15%,傅生集团下降66.98% 当然,还有万科、融创、中海和其他房地产公司获得的土地比去年同期多得多。

同策研究所所长张宏伟表示,虽然大多数住宅企业在征地时都很谨慎,但龙头企业的布局还是相对积极的,前50强左右的住宅企业现在也将寻找机会补上自己的位置。 这是因为在之前的第二季度市场火爆时,这些住房企业无法在二线和三线城市获得预期的土地,但现在竞争程度降低了,这是进入这些城市的更好机会。

-