创业板、主板再融资大松绑 利好创新型新经济企业

原标题:创业板,主板再融资宽松!直接惠及创新型新经济企业,都是为了方便企业融资

reporter | Manle

在允许指定资产重组并在创业板上市后不到一个月,创业板迎来了另一大效益。

11月8日,中国证监会表示,计划修改《上市公司证券发行管理办法》 《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》 《上市公司非公开发行股票实施细则》 等再融资规则 我们现在邀请公众发表意见。

其中,明确提出取消创业板最后一期公开发行证券期末资产负债率高于45%的条件;创业板非公开发行股票连续两年盈利的条件予以取消 创业板此前募集的资金已经基本用完,使用进度和效果与披露基本一致。发行条件已根据信息披露要求进行调整。

“连续两年取消非公开发行,直接受益于创新型新经济企业” 一家国内证券公司投资银行的相关负责人告诉接口新闻,取消最近一期末公开发行资产负债率高于45%的条件,也是为了迎合新经济企业的特点。

"原则上鼓励过去资产负债率低的企业借钱,而不是通过再融资获得资金。 这不符合新经济企业的特点。" 这位负责人表示,新经济企业普遍缺乏固定资产,而这种有形资产的缺乏使得它们通过银行借入或发行债券相对困难。 "这项改革还旨在匹配创业板市场上更具创新性的企业的特点."

新时代证券首席经济学家潘向东也表示,针对创业板的再融资改革可以扩大创业板再融资服务的覆盖面,便利高科技企业融资,促进优质企业多元化融资,进一步完善多层次资本市场建设,推动中国经济转型,实现经济增长新老势头的转变

除了为创业板再融资的改革之外,中国证监会当天还优化了上市公司非公开发行制度,支持上市公司引入战略投资者。

具体而言,如果上市公司董事会事先决定发行所有股票,且为战略投资者,定价基准日期可以是董事会决议公告日、股东大会决议公告日或本次非公开发行股票发行期的第一天。调整非公开发行股票的定价和锁定机制,将不低于定价基准前20个交易日公司股票平均价格10%的发行价格变更为20%。锁定期将从目前的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月,减少规则的相关限制将不适用。目前,主板(中小板)和创业板的非公开发行数量将分别从不超过10家和5家调整到不超过35家。

“一切都是为了促进企业融资,”北京一家证券公司的投资银行家表示。尽管过去的锁定期是36个月和12个月,但由于减持规则重叠,战略投资者通常需要3-5年才能退出。 另一方面,发行价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票平均价格的10%,这也意味着战略投资者将以市场价格持有股票近3-5年,大大削弱了投资者的积极性 非公开发行股票定价和锁定机制的调整直接降低了相应的投资风险。

投资银行家还表示,“定价基准日可以是董事会决议公告日、股东大会决议公告日或发行期第一天”的新规定也增加了再融资的灵活性。战略投资者可以为他们的投资和融资活动选择最佳基准日期。

”2017年新的再融资规定出台后,国内再融资规模逐年减半,从1-2万亿元降至现在的几千亿元。 我们仍在衡量具体影响,但我个人认为,本轮改革后,市场规模暂时无法恢复到2017年之前的水平。" 上述证券公司投资银行负责人指出

中国证监会在调整非公开发行股票定价锁定机制的同时,也适当延长了批准文件的有效期,以减少批准文件到期对上市公司融资的不利影响

潘向东表示,有许多再融资方法,包括配股、增发股票和发行可转换债券。每种方法都有自己的特点,需要不同的信息披露。将再融资批准文件的有效期从6月延长至12个月,可以方便上市公司选择发行方式,减少上市公司再融资的盲目性,合理匹配市场资金供求,提高市场效率。

关于“新旧分离”问题,中国证监会发言人常德鹏表示,修订后的再融资规则颁布实施后,如果再融资申请获得批准,将适用修订前的相关规则。未获得批准的,适用修订后的新规则,上市公司应在履行相应决策程序和更新申请文件后继续推进,通过iec审查的不得再次提交iec审查。

责任编辑:王帅