地图龙头四维图新“爆雷”?Q3净利暴跌200% 市值蒸发46亿

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“窗口”上的三维地图只能生活在梦中吗?

10月15日,北京四维图新技术有限公司(以下简称“ 4Ditu New”)发布了2019年前三季度业绩预测。第三季度为2000万元至3000万元,同比下降86.3%至90.9%。其中,第三季度跌幅最为明显,估计亏损约5560万元至6560万元,下降199.3%至217.2%。

截至10月16日收盘,四维图新的股价为14.51元/股,自发布预测以来累计下跌了13.88%。目前,四维图新的总市值蒸发了45.9亿元,至284.75亿元。

至于业绩下滑的原因,四维图新表示,报告期内,公司销售收入总体保持稳定,但由于乘用车销量下降和行业竞争加剧,地图编制和芯片业务收入与上年同期相比有所下降。较高的利润率下降;商用车联网服务收入大幅增长,但利润率相对较低;股份公司(Mapbar Technology Limited,以下简称“ BVI”)的亏损减少了投资收益,并对利润产生了负面影响。

Siweitu成立于2002年,以前是由国家测绘局建立的中国4D测绘技术公司的子公司。目前,四维图新主要分为导航,汽车网络,自动驾驶,芯片,大数据等业务的六个分支。截至今年6月底,四维图新的最大股东是重组后的中国4D,第二大股东是腾讯的工业投资基金。

据了解,在2017年和2018年,四维图新的利润分别增长了69.4%和80.6%。然而,进入2019年后,四维图新遭受了糟糕的一年。一季度实现利润4202.6万元,同比下降42.68%。上半年利润为8560万元,同比下降47.6%。

四维图新投资者关系部相关负责人告诉时代金融,由于汽车市场低迷和研发增加等因素,短期业绩难以改变。自动驾驶仪虽然与宝马锁定了订单,但无法提前兑现。但是,当前的整体业务进展顺利,而未来的关键是商业化。

CST分析师表示,由于乘用车行业的低迷,四维图新的新芯片和导航业务的收入有所下降。自2021年起,用于自动驾驶的业务订单(例如用于未来布局的自动驾驶)的数量将开始增加。在过去的两年中,四维图新仍需要保持大量投资,这对公司的业绩构成了压力。但是,随着自动驾驶仪的逐步降落,四维图新的新型自行车的价值有望显着提高,从而获得“买入”评级。

高利润业务下滑

六维图新面临的困境已经出现了六个月。 2019年半年报显示,四维图新的营业收入为人民币10.84亿元,同比增长9.4%;净利润为8560万元,同比下降47.5%。

导航板块实现营业收入4.41亿元,同比增长7.36%;汽车联网业务收入3.29亿元,同比增长38.16%。预装的商用重型卡车市场份额已达到70%以上,并逐步批量生产; ADAS和自动驾驶收入为4800万元人民币,同比增长140.83%;定位大数据收入6900万元,同比增长80.34%。

但是有利可图的芯片业务已大幅下降。上半年,公司实现营业收入1.84亿元,同比下降34.44%。其背后的主要原因是车载信息娱乐系统芯片的出货和销售价格承受了更大的行业调整压力。

作为全球第四,最大的数字地图提供商,四维图新于2017年进入汽车芯片行业,以38.75亿元的价格收购了捷发科技100%的股权,溢价835.44%。但是,捷发科技在承诺期内未履行其绩效承诺。财务数据显示,捷发科技2016年至2018年的累计净利润为6.03亿元,仅实现其业绩承诺的84.11%。其中,2018年实现净利润1.99亿元,仅完成履约承诺的65.72%。

与此同时,四维图新的研发成本不断增长。根据财务报告数据,2016年至2018年,其研发费用分别为7.26亿元,9.13亿元和11.66亿元。根据中国上市公司研究院发布的清单,四维图新在2018年的3088家A股公司中排名第一,研发成本为11.66亿,研发投入率为54.65%。 2019年上半年,四维图新的研发投入达到5.44亿元,较去年同期的4.58亿元增长18.59%。

自2014年获得腾讯的12亿美元投资以来,四维图新一直继续在高精度地图和自动驾驶相关技术上进行大量投资。他间接收购了全球领先的汽车电子导航地图服务提供商HERE的10%股权,并获得了该公司的芯片开发和设计能力。四维图新表示,未来,它将继续投资于高精度地图,高精度定位,自动驾驶解决方案,TPMS芯片以及其他相关领域和业务。

行政人员频繁裁员

值得注意的是,新四维图新持股公司中英属维尔京群岛的持续亏损也拖累了其业绩。四维图新投资者关系部相关负责人表示,英属维尔京群岛发布后,亏损额比去年扩大了。

据了解,英属维尔京群岛将在2018年11月增资扩股,四维图新的持股比例将从60.33%降至46.93%。根据增资协议,英属维尔京群岛的事后估值已达到3.9亿美元。此举使四维图新增加投资收益10.76亿元。

随着四维图新性能的下降,高管人员的频繁减少是一个热门话题。根据四维图的东威高减持的最新进展,有11位高管将持有的82,000股减持至220.78万股,减少的总金额已兑现6,331万元。参与裁员的高级管理人员包括副董事长孙玉国,总经理程鹏和数名副总经理。

根据《证券时报》 2019年10月12日的统计,在过去的10天里,四维图新的高管有8名,成为深圳证券交易所最大,最集中的企业。

在这方面,四维图新表示,公司和公司董事严格遵守相关法律法规。某些董事的高持股将偿还收购公司认购固定股所产生的贷款利息。

与此同时,四维图新面对更多的竞争对手。在高精度地图方面,四维图新迎来了更多潜在的竞争对手。根据高精度地图的工作人员,尽管腾讯和滴滴等公司目前与四维图新密切合作,但它们都在发展自己的基础公司。此外,京东,美团等公司还向国家测绘管理部门提交了高精度地图测绘资格申请。

10月10日,在业绩预测发布之前,四维图新宣布已收到增值税退税和政府补贴。预计税前利润为7633万元,对净利润的影响约为7513万元。元。这绝对是四维图新的“强心剂”。

(编辑:李伟)