PTA:新产能投放 利空来袭

原标题:精对苯二甲酸:新产能流入利润10月份在上游精对苯二甲酸产业链中达到

PX亏损增加,而利润集中在下游精对苯二甲酸和聚酯POY。

中宇信息统计,截至10月23日,10月份的月平均理论盈亏为PX-393元/吨,PTA 140元/吨,涤纶短纤维22元/吨,涤纶长丝POY 221元/吨。10月份,PX的理论产量损失扩大了105元/吨,而PTA、涤纶短纤维和涤纶长丝POY的利润分别下降了约386元/吨、90元/吨和57元/吨。

PX理论损失达到近65个月来的最大值,并呈现进一步扩大的趋势。浙江石化400万吨/年的PX装置没有具体的生产日期。恒易文莱150万吨/年的PX工厂计划于10月底投产。对新产能的预期将抑制市场心态。国内福海PX厂将大修至80万吨/年,青岛丽东100万吨/年PX厂将减载至70%左右,计划于11月大修一个月。市场忽视了PX工厂减产或维修的积极结果。即使PX的供应量在一定时期内下降,市场也未能形成投机市场。新的PX产能将在后期投产,PX将保持生产赤字状态。下游投产的旧PX装置和新PTA产能的减产将在一定程度上缓冲新PX产能的盈亏。

PTA和PX一样,也面临着新产能的坏消息。新凤鸣和恒利石化都没有明确宣布PTA新产能的启动时间。据估计,11月份开始生产的可能性很高。尽管许多PTA工厂在10月份减产或大修后PTA暂时缺货,但新PTA产能投产后的供过于求预期导致PTA市场价格持续承压,未来两年PTA波动在4000-5000元/吨之间的可能性很高。几年前供应过剩和生产损失的历史将会重演。

10月份的需求高峰期不够好。聚酯工厂降价促销,但生产和销售并不活跃。聚酯库存总量上升。尽管仍在控制之中,但后期库存的持续上升导致了谨慎的市场心态。据中宇信息统计,2019年10月聚酯利润为近3年同期最低,尤其是聚酯短纤维面临亏损。随着冬季服装上市以及今年11月和圣诞节订单的结束,终端纺织品市场将逐渐进入淡季,盛泽地区的坯布库存将从40天左右降至38天左右,仍处于高位。中宇信息认为,聚酯市场降价促销的大趋势仍在继续,聚酯利润可能进一步受到挤压。

PX和PTA新增产能,中宇信息预计PX亏损将继续扩大,PTA利润将下降,而聚酯利润将保持微薄。

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