证监会拟推动更多中长期资金入市保险资金青睐哪些市场板块

对于保险基金来说,跨时间投资和平滑波动的关键是通过专注于少数具有持续竞争力的高质量企业来挖掘优秀企业并获得长期超额回报。

据统计,自今年下半年以来,近100家保险公司对上市公司进行了深入研究,主要集中在电子、计算机、生物医药、通信等高科技行业,以及食品、纺织品和服装等消费行业。

近期“中长期资金入市”再次得到政策支持

9月9日至10日,中国证监会关于全面深化资本市场改革的座谈会提出了当前和未来全面深化资本市场改革的12项关键任务,其中之一是“促进更多中长期资本进入市场” 具体而言,包括加强证券基金管理机构的长期绩效导向,推进对公共基金管理人的分类监管。促进放宽各类中长期资金进入市场的比例和范围;推动将公共资金纳入个人所得税递延商业养老金投资范围

就在这之前,金文薇召开了第七次会议,指出随着科技创新板改革的突破,资本市场的顶层设计应该得到加强,基础体系应该得到完善,上市公司的质量应该得到提高,各类机构投资者应该得到培养,应该为更多的长期资本不断进入市场创造良好的条件。

中长期资本是股票市场健康发展的重要基石 然而,保险基金无疑是“中长期基金”中的一支可靠力量

监管“打击”多次

提高保险权益资产限额

“增量资本安排和投资者结构的改善是推动市场向上的边际力量,特别是长期资本进入安排更有利于形成长期牛市。 中信建投证券研究称,保险、外资和银行融资基金正在形成a股长期牛市的边际定价权。

从保险基金本身的性质来看,作为一级市场的发行参与者和二级市场的机构投资者,其长期稳定的特点不仅可以增加资本市场基金的供给,还可以降低投机者给市场带来大波动的风险。 然而,虽然保险基金目前是仅次于公共基金的资本市场第二大机构投资者,但股票投资总额约占a股市值的3.1%。

截至7月底,保险资金余额.1亿元,其中股票和证券投资资金亿元,占12.7% 根据7月底的数据,保险机构进入市场的资本每增加一个百分点,将直接带来1733亿元的增量资本。

因此,鉴于保险资金的性质和规模,许多监管部门今年“吹了多次风”,并“放宽”了对保险机构股权资产监管的上限。

仅在6月和7月,中国保监会就两次表示,正在积极研究提高保险公司股权资产监管率的问题。 为深化保险资金运用市场化改革,进一步优化保险资产配置结构,保险公司将在审慎监管原则下,赋予更多投资自主权,更好地发挥保险资金长期投资和价值投资优势,提高证券投资比重,促进资本市场长期稳定健康发展。

资产负债管理

考虑安全性和流动性

目前,固定收益投资仍然是保险机构资产配置的压舱物

据《金融时报》记者报道,截至6月底,在上市保险公司中,CPIC固定收益投资占比最高,占投资资产的82.6%。中国平安、中国人寿和新华保险的配置水平相同,分别占76%、75.8%和75.9%。中国PICC也是最低的,占64.8%

再看股票投资,虽然整体水平较低,但比去年底高。 具体而言,中国人寿的股票配置为2355亿元,占其投资资产的7.13%,比去年年底上升1.4个百分点。CPIC达到773亿元,占5.7%,比去年年底增长1.6个百分点。中国人民保险374亿元,占4%,比去年年底增长0.1个百分点。 中国平安在中期业绩中没有明确披露股票配置

一家大型人寿保险公司的投资部门负责人告诉《金融时报》:“股票债券的功能定位不同,但它们都是保险资金使用不可或缺的投资品种。” 债券收益率低,现金流稳定,可以实现基本的资产负债匹配,但难以弥补负债成本。 然而,较高的股票投资回报率可以提高保险基金组合投资的回报率,弥补负债成本,以维持和增加保险基金的价值。 然而,由于相对于债券而言,现金流波动较大且稳定性较弱,因此有必要坚持审慎投资的良好理念和具体方法。 然而,“股权投资是保险资金使用的必然选择。” 上述负责人表示,传统保险基金期限长、负债规模大、流动性要求相对较低,能够承受资产价格的短期波动。 为了充分发挥保险的长期保护功能,保险资金的投资不仅要追求资金的安全性和流动性,还需要追求长期盈利能力。 股权投资承受着企业股权波动超过固定收益投资的不确定性和风险。因此,它可以获得比固定收入更高的超额回报。

优质企业的长期投资

优质企业的长期投资

由于交易的便利和市场情绪的变化,影响股价的因素很多。虽然短期内可能会有很大的波动,但从长期来看,股票价格仍然取决于公司的经营业绩。

据电网研究中心统计,从2009年6月底到2019年6月底,年股本回报率(ROE)高于15%的个股累计回报率达到450%,年化复合回报率约为20% 例如,恒瑞制药、格力电气、贵州茅台、恒生电子等具有长期竞争力的领先公司已经显示出一点:中国股票投资的长期回报率与股票背后公司业绩的长期增长相匹配。

因此,对于保险基金来说,跨时间投资和平滑波动的关键是通过专注于少数具有持续竞争力的高质量企业来挖掘优秀公司并获得长期超额回报。 “我们必须从企业的基本面出发,选择具有竞争优势和可持续增长的企业,通过集中和长期投资获得长期高复合回报。 ”负责人说道

据记者了解,自今年下半年以来,近100家保险公司对上市公司进行了深入研究,主要集中在电子、计算机、生物医药、通信等高科技行业以及食品、纺织和服装等消费行业。 海康微世、赵一创新、汇川科技、乐浦医药、涪陵榨菜、新威通讯、戈尔股份、萨马服装和盛邦股份都被调查了十多次。

其中,海康胃石无疑是最受保险基金青睐的。 仅7月份,华夏人寿、平安养老、前海人寿、国寿养老、太保集团、北大方正人寿、长江养老、吴栋人寿和天安人寿等22家保险机构对该公司进行了研究。接待保险机构总数排名第一。平安养老、国寿养老、吴栋人寿和陆家嘴国泰人寿进行了两次研究。 据了解,近期保险基金之所以关注和康胃石,主要是因为其业绩增长率稳定。

当然,保险公司也是保险基金的焦点。 例如,7月31日和8月1日,中国人寿先后通过香港股票二级市场购买了中国太平洋的股票。 对此,中国人寿保险副总裁赵鹏主要考虑了公司的基本面和行业的基本面,包括股息和未来盈利能力。 增量资本安排和投资者结构的改善是推动资本市场上升的边缘力量,特别是长期资本市场安排更有利于长期牛市的形成。

2004年1月,国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》《国家九条》,建议继续大力发展证券投资基金。 支持保险资金以多种方式直接投资资本市场,逐步提高社会保障基金、企业补充养老基金、商业保险基金等资金在资本市场的投资比例

随后,证券投资基金的公开发行在2005年至2007年的大牛市中成为一股重要的边缘力量。

2014年5月,国务院发布 《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》 提出,建立健全私募发行制度,发展私募投资基金。对私募发行不设行政审批,允许各类发行主体在依法合规的基础上,向累计不超过法律规定特定数量的投资者发行股票、债券、基金等产品。

私募股权基金的壮大发展,是 2015年大牛市形成的边际力量。

2019年9月,证监会系统全面深化资本市场改革工作座谈会提出,推动更多中长期资金入市。强化证券基金经营机构长期业绩导向,推进公募基金管理人分类监管。推动放宽各类中长期资金入市比例和范围。推动公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围。

(责任编辑:DF120)