1天市值蒸发四百亿,茅台土豪分红无人领情

最近,白酒、家用电器、食品和饮料等白马股票导致了沪深a股市场的下跌。 尤其是贵州茅台的股价一路下跌,最终收盘下跌4.57%,跌破700元大关,股价为682.05元,市值一天蒸发400多元。 3月27日,五粮液、泸州老窖、山西汾酒、美的集团等个股均下跌逾4%

,贵州茅台最终发布了2017年年报,净利润增幅超过市场预期的60% 同时,贵州茅台也将实施大额分红。贵州茅台以2017年底12.56亿股的总股本为基础,向公司全体股东派发现金股利10.99元(含税),总利润138.17亿元。

面对白马股票的大幅下跌,一些内部人士表示:一方面,白酒、家电等白马股票涨幅过大,已经透支了未来的增长潜力。 这主要是因为长期以来,白马股一直处于历史低位,机构投资者愿意同时买入。现在白马股票已经上涨了很多。大型基金认为不应该低估潜在风险。市场上的基金更愿意购买一些在前一时期下跌过快的创业板股票。

另一方面,中美之间存在贸易争端,海外资本市场的股票也下跌了。为了安全起见,机构投资者不得不套现白马股票,该股票在前一时期获得了巨大收益。当十几个机构投资者想要兑现他们的筹码时,抢购白马股票是不可避免的。

应该说,市场仍然预期白马股票会全面下跌。 然而,问题是贵州茅台今年非常慷慨,向中小股东提供了近一半的净利润,但在28日遭遇大幅下跌。这背后的秘密是什么?在这方面,我们认为贵州茅台有良好的增长和丰厚的股息,但也存在一些问题,使市场对其未来市场感到担忧。

首先,在贵州茅台的年报中,我们发现了两个缺陷。首先,在分析年报后,我们看到2017年第四季度环比业绩下降了24.93亿元,这似乎表明贵州茅台的业绩高速增长已经出现疲软迹象。

第二,酿酒企业通常必须事先从经销商那里拿到钱。 然而,与2016年相比,2017年的预付款额也大幅减少,而此前的预付款额不断上升。 这让市场担心贵州茅台的预付款将进入下行渠道。

此外,虽然贵州茅台有很强的分红能力,现金分红约占净利润的50%,但它无法抵挡股价前的疯狂上涨。贵州茅台的股息率逐年下降。 换句话说,贵州茅台每股支付10.999元,听起来很慷慨,但实际股息率不高,因为贵州茅台每股太贵了。

贵州茅台2015年股息为每股6.171元(含税),股息率为2.54%。2016年每股分红6.787元(含税),分红率1.72%;到2017年,公司计划支付每股10.999元的股息,根据3月28日682.05元的收盘价计算,股息为1.61%。 然而,股息收益率低于市场预期。

最后,机构投资者总是把目光投向贵州茅台。此前,申万红源证券、CICC、安森证券、高盛等国内外机构也对贵州茅台进行了估值,并给出了较高的价格,CICC的目标价格最高为每股925元。

但年报显示,股价大幅上涨后,机构投资者开始减持贵州茅台。其中,证券期货公司于2017年第四季度再次减持贵州茅台至341万股。期末,持有股份1628.2万股,持股比例降至1.29% 此外,奥本海默基金公司-中国基金(Oppenheimer Fund Company-China Fund)也减持了82万股,期末持股461.3万股。

现在,经过组织“大逃亡”后,贵州茅台的股东人数更加分散。 截至2017年底,贵州茅台股东人数为84984人,比上年增加21004人,增幅为32.83%。 贵州茅台酒在2018年进一步扩散。截至2018年2月28日,公司股东人数为94,908人,比上年同期增加9,924人,增幅为11.68%。

作为白马股的代表,贵州茅台虽然向投资者支付实际货币和白银股息,但由于市场担心其业绩下滑、股息收益率下降和机构投资者逃离,不愿进一步推高贵州茅台。 事实上,尽管贵州茅台取得了不错的成绩,但传统行业很难在收入方面明显超过市场预期。 白马股票已经疲惫不堪,未来透支。该休息一下了。适当的调整可能对他们的股票价格更有利。

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