止步同业竞争 华东医药拟“执掌”佐力药业泡汤

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(原标题:制止同行业竞争。华东药业打算“控制”左力药业)

5月份宣布拟以10.6亿元收购作力药业18.60%的股权后,10月20日晚,华东药业宣布终止收购意向,其原因是收购完成。后来,它将构成同行业的竞争。经过反复讨论,双方将无法在短期内达成共识解决方案。

值得一提的是,在华东药业宣布收购左力药业之后,市场曾说收购溢价为70%,并质疑该公司连续四年高价收购表现的动机。

同peer竞争

5月27日,华东医药和左力药业宣布,华东药业拟以不超过人民币10.6亿元的价格收购左力药业股份有限公司的股份,占左力药业总股份的18.60%。如果收购成功,华东药业将“控制”左力药业,成为左力药业的控股股东。

受此消息影响,5月27日,左力药业开通了涨停板,但华东药业的股价在同一天下跌。

据悉,以此次有意收购计划的10.6亿元的价格计算,华东药业的每股收购成本将达到9.36元,较其当日收盘价5.54元溢价68.95元。 Zuoli Pharmaceutical于5月24日。%。此外,从2015年到2018年,左力药业的净利润逐年下降,分别下降17.84%,15.04%,37.32%和54.03%。其中,2017年和2018年,收入和净利润双双下降。

另一方面,华东医药近年来保持了良好的发展势头。 2018年第一季度和2019年,华东制药实现营业收入306.63亿,97.05亿,分别增长10.17%和23.84%,净利润22.67亿和9.07亿,分别增长27.41%和37.63%。

今晚,华东药业在终止通知中指出,自上述《股份转让意向书》签署以来,公司组织了一支团队对公司进行尽职调查,并得到了公司的积极配合,并且双方产品积极沟通,在业务合作中也进行了多次谈判和辩论。但是,鉴于公司目前的百灵系列产品和佐力制药控股子公司的百灵薄膜产品,在完成收购后构成了横向竞争,但要在现有国内法律法规的限制下,股权收购后的两家上市公司在业务计划和产品整合方面仍然存在相当大的不确定性。经过反复讨论,双方在短期内无法达成共识。双方无意继续履行《股份转让意向书》的行为,也无法签署正式的股权转让协议。经过双方友好协商后,双方同意终止《股份转让意向书》并于2019年10月19日签署《之终止协议》。

高价收购受到质疑

值得一提的是,这次高价收购也引起了市场的怀疑。

在深圳证券交易所的互动平台上,一些投资者提出质疑:左力药业表现不佳,华东药业的出价远高于市场价格。股东大会审议过此事吗?对此,华东医药回答说,当前的总转让价不是最终交易价,实际交易价将由双方根据尽职调查进一步协商确定。此项收购不需要由公司的股东大会进行审查,但必须向公司的董事会报告以供考虑。

也有人问起佐力药业。 “对佐力的估值高吗?局长怎么知道如何评估Zuoli的估值?”“请让局长再次给市场一个肯定的答案:牛班金爆炸与Zuoli Pharmaceutical之间没有关系。”

对此,佐力药业回应投资者说,首先,此次股权转让的价格尚未最终确定,具体金额将在正式股权转让协议的基础上进行全面调整。公司。其次,该交易涉及控制权的转让。双方同意的定价原则基于公司当前的股价水平,并具有一定的溢价。即使以约定的最高价格进行交易,转换上市公司的溢价也不值3亿元,这在资本市场上已经是非常低的溢价。此外,如果受让人选择增加在二级市场上的公司股票,则二级市场的股票价格将随着增加的推动而继续上涨,并且持有上市公司的成本不一定低于协议。左铃的五菱系列产品,中药配方颗粒和科基生物的早期发展潜力巨大。双方具有很强的协同效应,有利于华东药业丰富的品种线和中药产业布局,实现资源共享和共性。发展对各方都有好处。

值得一提的是,在华东制药并购的历史上,溢价收购并不是第一次。例如,在过去的2018年中,华东医药花费了15.2亿元现金,溢价超过60%。它已提出要约收购一家英国医疗美容公司Sinclair。

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