美联储10月会议或再次降息并权衡何时收手

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摘要

[美联储10月会议可能再次降息并权衡何时结束]美联储官员将在两周内开会,他们可能会决定在本次会议上降低利率,并讨论他们是否已采取足够的措施来防止升息。经济放缓加剧了风险。

美联储官员将在两周内举行会议,他们可能会决定在本次会议上降低利率,并讨论他们是否已采取足够的措施来防止经济增长放缓加剧风险。

美联储官员在上个月的会议上开始了这些讨论,他们在上个月的会议上将基准利率范围降低到1.75%-2%。

现在,他们正在考虑当前的降息周期是否应该结束,以及他们需要多长时间来评估这些降息的有效性以及如何将其计划传达给市场。

在最近的公开声明和采访中,美联储官员对三个月内第三次降息持开放态度,但他们对降息的辩护不再像七月和九月降息之前那么大。

他们被称为进一步的减息政策,以缓和贸易战加剧的全球制造业下滑对美国经济的影响,而不是无休止的刺激措施来应对不断加剧的经济下滑。

利率期货市场的投资者仍然强烈期望美联储在10月的政策会议上降息,部分原因是美联储官员未采取任何行动来消除这一期望。根据芝商所的数据,截至上周五,市场报告称十月份降息的可能性为90%。

纽约联储主席约翰威廉姆斯上周四发表讲话后对记者说:“我们的政策行动对确保经济不会偏离轨道,对管理我们面临的某些风险非常有帮助。我认为我们只需要走相同的路线,这取决于每次会议的情况。”

美联储副主席理查德克拉里达(Richard Clarida)在上周五的公开声明中回应了这些观点。美联储例行会议在周六开始之前的安静时期,克拉里达是美联储最后一位在此之前公开发表评论的官员。

如果官员们决定发出信号或将暂停降息,那么美联储(Fed)主席杰罗姆鲍威尔(Jerome Powell)可能会让希望中央银行提供更多支持的投资者感到失望。

高盛(Goldman Sachs)首席经济学家扬哈齐乌斯(Jan Hatzius)上周在一份报告中表示,风险是,即使传递了平衡的信息,也避免了明确的信号表明降息将被暂停,这将触发出售短期债券。导致利率上升和股价下跌。

美联储降息通常是由于经济状况不佳,但有时是因为情况朝着令人不安的方向发展的风险增加了,类似于购买保险。

面临的挑战是确定您需要购买多少保险。前美联储高级经济学家,现任纽约梅隆银行首席经济学家文森特莱因哈特(Vincent Reinhart)说:“您不知道买多久,也不知道买多少。”

鲍威尔一再强调1995年和1998年的例子,当时美联储三度降息以避免衰退。鲍威尔上周表示:“美联储一次又一次降息。”他还说:“经济对宽松政策作出反应,再次加速,经济继续扩张。我们本着这种精神放松。

达拉斯联储主席罗伯特卡普兰(Robert Kaplan)周五表示,他希望本轮降息将是“适度,有限和适度”,而不是“全面降息周期的开始”。

如果您在10月再次降息,官员们可能会研究这种情况是否会发生,以便他们可以停止降息。如果他们不这样做,他们可能会进一步降低利率。卡普兰说:“局势非常不稳定。这是一个脆弱的时期。有两种可能性。”他说他不知道本月是否会降息。

美联储官员面临的问题之一是如何在会后声明中暗示,进一步降息的门槛需要经济恶化的有力证据。

过去,美联储官员建议,暂停降息的一种方法是强调近期刺激措施的累积效应,但暂停降息的计划可能无法实现。

例如,2007年10月,美联储官员在9月将利率降低了50个基点之后,将利率降低了25个基点。他们在会后声明中放弃了对未来降息的预期,但一个月后经济陷入衰退,促使美联储采取了更为激进的降息措施。

在美联储9月会议之后,地缘政治风险既没有平息也没有增加。英国和欧洲联盟周四就英国退欧协议草案中的新条款达成了一致,尚待英国议会批准。

同时,调查报告和其他经济数据表明,受严重破坏的制造业并未得到改善,该领域的劣势可能会蔓延到美国经济的其他领域。但是,美国9月份的就业报告几乎没有明显迹象表明就业急剧下降。

克拉里达周五表示,尽管全球制造业活动正在放缓,但他认为没有证据表明这种冲击或放缓会蔓延到消费领域。

芝加哥联储主席埃文斯(Evans)周三表示,美国经济存在一定风险,难以应对不确定性或冲击。他说:“有一种观点认为,现在应该进一步放松政策,为这些潜在事件提供更多的风险管理缓冲。”

对于美联储而言,一个积极的发展是,在7月和8月急剧下跌的市场利率在最近几周反弹。长期利率已经高于短期利率。在过去的几个月中,长期利率低于短期利率,显示出收益率曲线反转的现象。这通常发生在经济衰退之前的一两年,一些官员将其作为进一步降息的理由。

对利率敏感的支出增加,特别是在房地产领域,表明美联储降息为经济带来了一定的提振,官员们还表示,采取进一步的刺激措施尚需时日。

例如,抵押贷款利率的下降正在支撑房屋销售,这反过来可能会增加房屋装修零售商的支出。

(文章来源:Global Forex)

(编辑器:DF134)

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